阿里的第九浪下跌已经结束。是否否极泰来？中概本身是一场豪赌。赌桌上的老千是中美博弈，这个政治博弈因素我们无法计量到决策当中。但从个股的各项指标来看，以及从盈亏比的角度来讲，阿里确实有着不错的空间。当然，美股互联网版块杀估值后，优质的同选公司有很多。阿里肯定不是靠前的配置选项。但对于已经持仓阿里并套牢的朋友来说，可能有曙光。9浪下跌后，75价位确实有望成为底部。

自从2020年10月26日，阿里的股票见顶在319.32USD直至今年三月份最低点73.28，股价不是腰斩，是断崖式下砸，较历史高位下跌约77%。这中间还有芒格的割肉出局。

阿里巴巴股价持续走熊的原因分析：

1. 自身盈利能力出现了下降。根据阿里2月24日公布的2022财年3季度财报，显示2022财年3季度营收2425.8亿元，预估2449.1亿元，归属母公司净利润仅仅204亿元，同比下滑了约75%，与此同时电商交易额增速也出现了明显的放缓。净利润减少主要是受到商誉减值以及股权投资公允价值变动的影响。除了净利润减少，经营利润也同比下滑了约34%，这主要是由于对于淘特、饿了么、来赞达等业务的投入增加、吸引用户所投入的费用增加以及激励商家的举措投入等。

2. 国家对于互联网企业的监管力度持续加大，尤其是反垄断方面。对于阿里的反垄断调查，始于2020年末对蚂蚁集团（Ant Group）的调查开始。除了对于阿里，国家反垄断调查几平已经蔓证到在美上市的所有中国科技企业，相信未来对中国大型科技企业（big tech）的持续监管只会越来越严。

3. 疫情的影响。疫情的蔓延对于国内中小企业打击巨大，国家为了扶持帮助中/小企|恢复发展，此前，国家发展改革委、财政部、人力资源和社会保障部等14部门便联合印发了《关于促进服务业领域困难行业恢复发展的若干政策》，其中在餐饮业纾困扶持措施方面，该政策特别强调，将引导外卖等互联网平台企业进一步下调餐饮业商户服务费标准，降低相关餐饮企业的经营成本。由此可见，未来阿里旗下的饿了么等互联网外卖平台的净利润，只会被进一步削弱。

4. 美国政府对于中概股的持续打压。前不久，百济神州、百胜中国等5家上市公司进入到了预定摘牌名单，这预示着美国政府利用《外国公司问责法》正式开始了对干中概股的打压，最终的目标是逼迫其退市，不可以在美国获得任何形式的融资，从而打压中国企业的进一步发展。此举对于中概股的股价打压颇为猛烈，仅单日阿里股价便下跌了5.52%。

买入阿里的几个维度分析

1. PE（市盈率)值回归理性：下图两幅图显示了过去五年中，奈飞的PE（市盈率）和标普500的长期加权平均市盈率对比

标普500的5年的长期加权盈率变动：奈飞5月15日的收盘。市盈率（PE）23.22倍，5月13日标普500的加权远期市盈率（PE）为19.67，科技行业的相关估值均值在24.5，这些数值对比表明，阿里现在的估值回归理性。

2. 继续大力拓展海外电商业务：根据外媒 DealStreetAsia 报道，ACRA（新加坡会计与企业管理局）一份文件显示，东南亚电商平台 Lazada 向其母公司阿里巴巴集团增发了3.78亿美元新股。

此次增资或与 Lazada 全球化布局相关。上月28日，数家外媒先后报道阿里巴巴计划将 Lazada 业务拓展至欧洲，Lazada 将与阿里速卖通协作，分别负责海外本地电商及跨境电商，菜鸟国际向二者提供仓储及物流支持，就在半年前，Lazada 最大竞争对手 Shopee 宣布进入欧洲市场，而其潜在对手 TikTok 也在去年4月推出了 TikTok Shop 英国小店。

随着国内业务增长放缓，阿里开始在海外业务上频频出手。2021年底，阿里宣布了全新的组织战略，将集团业务划分为四大板块，包括 Lazada 、速卖通、阿里巴巴国际站等在内的海外数字商业板块由蒋凡分管。

3.机构开始大举抄底：全球最大对冲基金桥水基金公布了美股持仓情况，从数据来看，一季度清仓特斯拉，重点加仓了中概股，特别是互联网平台企业。阿里巴巴进入了前十大持仓重仓股，一季度增持阿里巴巴321.22万股，增持幅度达75%

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andy li