五月份下旬以来，中国的出口增速在上海逐步解封，疫情逐步缓解的情况下超预期反弹，最近也关注了很多指标和机构调研结果，以国泰君安的经济领先指数（GTJA-LEI）为例，目前大部分指标和投研指向，支持中国经济会从失速轨道上逐步拉回，下半年U型反转。

如下图，国泰君安的指标通过229个高频数据，和34个生产变量，还是比较全面的反应了当前经济动能的一个变化水平。研报数据很多，就不一一贴出，结论同上，U型反转有两层含义：第一是向上翻转的余地和空间很大，所以有Ｕ的右侧；第二是这个底部虽然到了，但是尚需时间抬头．不是V型，而是Ｕ型。这也是很形象和含蓄了。

另外这个出口数据大超预期的原因是多方面的，除了疫情放松，外需复苏，还有过去两个月积压订单的反弹因素，所以后续还需要观察这个Ｕ的底部的磨底时间。

股市上看，上个月反弹速度过快，已经是V型了，目前，在小级别上做了个M头，目前很多分析师普遍共识是会有一波回调。从结构上看，如果价格回落通道内，那么确实需要震荡消耗。

问题在于，这一次的阶段性阻力和现在的高点，市场共识度过高了，一般来说，共识度过高的预期，都难以达成。当然这是一个不好定性也不好定量的东西，姑且一听。那么我们不妨假设一下，市场共识的走势，目前看应该是，回调到3100左右，继续上涨。那么一左一右，悲观与乐观，站哪一派呢？今天没有结论，还需市场的子弹再飞一会了。

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andy li